Ana içeriğe atla

19 Kasımda TCMB Ne Yapabilir ve Ne Yapmalı?





19 Kasımdaki TCMB'nin PPK Toplantısı yaklaştıkça çoğu mecrada TCMB’nin faiz seviyesini %15’e, %15.50’ye çıkaracağına dair acayip analizler okuyoruz, yok şöyle olur yok böyle ama ne analizler, bazen insan okuduklarına inanamıyor doğrusu.


Gelin birlikte sürecin analizini yapalım. Mevcut durumda:

Politika Faizi kaç? 10.25, Fonlama Faizi kaç? 14,60, GLP kaç? 14.75. Demek ki yapılabilecek en makul faiz artışı bu aradaki makası kapatmak ve daraltmak yönünde olmalı.

Peki bu faiz artışı kaç olmalı? 400? 425? 450? Yukarıdaki üç oranında kredibiliteyi arttırabilecek oranlar olduğunu düşünüyorum. Çünkü hedefin ya makası azaltmak ya da kapatmak olması gerektiği ortada.

Aslında yukarıda faiz artırım senaryolarının bir faiz arttırma süreci olmadığını, malumun ilanı olduğunu belirtelim. Zira zaten faizler aslında %14.50 - 15 seviyesinde.

TCMB’nin Yeni Başkanı Naci Ağbal’ın kredibilitesinin yüksek oluşu ve bunu sürdürmek isteyeceği, piyasalarla iyi bir iletişim kurulacağı yönünde verdiği mesajlarda zaten bunu destekler nitelikte. Ayrıca Sn. Cumhurbaşkanı, mevcut ekonomi kurmayları arasından seçebileceği en iyi kişiyi TCMB’nin başına atadı ve ayrıca geçtiğimiz salı gün ki grup toplantısındaki TCMB’nin alacağı kararlarda yanında olacağım demeciyse siyasetle ekonomi yönetiminin uyum içerisinde çalışacağını göstermesi açısından çok önemli.

Bu süreçte:

CDS’ler 550’den 400’e USDTRY 8.55’den 7.7’ye İki yıllık tahvil faizi %15’den %13.98’e indi. Borsa 1.2’den 1,29’a kadar yükseldi. Piyasa bu süreci öncesinde ciddi manada fiyatladı.

Piyasada fiyatlanan faiz artışının aksi bir gelişme yaşanması durumumda (örneğin 150 bp, 200 bp gibi bir faiz artırımı gibi dostlar bizi alışverişte görsün faiz artırımı) piyasa fiyatlaması ve tepkisi son derece negatif olur ve muhtemelen piyasa bir haftada verdiğini 2-3 günde geri alır.

%14.75 üzerinde yapılacak bir faiz artırımının ise fazla olduğunu, zaten mevcutta fonlama maliyetinin 14,75'e kadar çıktığı bir süreçte faizleri %15 - 15.50 seviyesine getirmenin fonlama maliyetini boşu boşuna artmış olacağını da belirtelim. El insaf, kurumları da fazla sıkmamak gerekir.

Kişisel fikrim, benim gibi Merkez Bankacığına meraklı arkadaşların önümüzdeki zaman diliminde Naci Ağbal’ın başarılı MB Başkanı oluşu sürecini konuşacağımız yönünde. 19 Kasım bu sürecin ilk mihenk taşı olacak. Kendisine ve ekibine başarılar diliyorum.

Esen kalın. 

Yorumlar

Bu blogdaki popüler yayınlar

Yurt Dışında Eğitim ile İlgili Genel Bilgilendirme

Yurt dışında kısa dönem veya uzun dönem eğitim almak, farklı yerlerin havasını koklamak, farklı kültürleri ve aynı zamanda da farklı dilleri öğrenmek herkesin hayali.   Aynı zamanda bu hayale giden yolda doğru bilgileri almak, doğru bir şekilde neyin, nasıl, ne şekilde yapılacağını da öğrenmek çok çok önemli. Hayallerinize giden yolda birçok insan size çeşitli düşüncelerini   olumlu veya olumsuz olacak bir şekilde belirtecektir. Siz doğru araştırmaları yaparak işlerinizi adım adım yürüterek yurtdışı hayallerinizi rahatlıkla gerçekleştirebilirsiniz. Eğitim almak istediğiniz ülkeyi seçerken en önemli ayrıntı öncelikle tabi ki sizin bütçeniz. Öncelikle şunu belirteyim, siz hangi ülkeye gitmeye karar verirseniz verin alacağınız eğitim ve birliktelik kuracağınız sosyal ortam üç aşağı beş yukarı benzer olacaktır. Çünkü yurtdışında eğitim almanın en temel amacı dili günlük hayatta kullanmak olduğundan ABD, KANADA, INGILTERE fark etmeksizin size benzer ortamı sağlayacaktır. Bu...

Essay on Behavioral Economics

  Richard H. Thaler is an American  economist  and the  Charles R. Walgreen  Distinguished Service Professor of Behavioral Science and Economics at the  University of Chicago   Booth School of Business . In 2015, Thaler was president of the  American Economic Association . Thaler is a theorist in  behavioral economics  and has collaborated with  Daniel Kahneman ,  Amos Tversky , and others on multiple occasions in further defining that field. In 2018, he was elected a member in the  National Academy of Sciences . In 2017, he was awarded the  Nobel Memorial Prize in Economic Sciences  for his contributions to  behavioral economics . He combines a diverse range of insights from across the social sciences—including economists’ powerful analytical tools alongside rich evidence about real human behavior from other social sciences—especially psychology and sociology.  In the 2018 Ryerson Lecture, he had a p...

Criticism of Stiglitz Presentation in Webinar

Webinar: Joseph Stiglitz The U.S. Response to COVID-19 With introductions by Markus Brunnermeier, Director of the Princeton Bendheim Center for Finance Stiglitz is a Professor at Columbia University and a 2001  recipient of the Nobel Prize in Economics. In this presentation, Stiglitz talked about US response to COVID-19. There is a high level of uncertainty on economic implications. Crisis revealed multiple market failures. However, in that type of term, government must give response to crisis fast, unfortunately US has inability to respond quickly. First of all, Joseph mentioned on the health system situation for US such as Low life expectancy, high incidence of health problems, low level of health insurance coverage, few hospital beds (relative to population). From my opinion, Mr. Stiglitz must touch upon healty sector expenditure in US before COVID-19 because response to crisis may not start in crisis time, whatever do previous for healty sector, can respond to...